Ele está localizado na encosta sul da pitoresca Montanha Demerzhdi. Ao contrário de muitas cadeias de montanhas da Criméia, não consiste apenas em vapnyak, mas também em rochas duras. Vapnyak é levado pelo vento, mas as rochas permanecem, criando esculturas incríveis que parecem pessoas, animais e até criaturas sobrenaturais. Eles parecem mudar de aparência dependendo da iluminação, e o vento canta canções sinistras, varrendo entre eles.
Existem duas variantes da origem do nome do vale. O líder dos nômades decidiu montar uma ferraria na montanha, ele expulsou homens fortes das aldeias para trabalhar nela. Desde então, uma fumaça negra corre ao longo das encostas da montanha, e uma chama queimou acima dela. Destruiu jardins e vinhas, secou rios e lagos. A fome e a peste começaram nas aldeias. A aldeã Catherine veio ao líder, implorou para não destruir seu povo, para apagar o fogo na ferraria.
Mas ele apenas riu e a beijou. A garota empurrou o vilão para longe e ele a matou jogando uma adaga em sua garganta. A montanha não aguentou tamanha atrocidade, chamas explodiram do topo e enormes pedras rolaram, as encostas tremeram e a névoa envolveu tudo. Quando ele se dispersou, as pessoas viram muitas estátuas que pareciam pessoas correndo. O maior pilar, com 25 m de altura, parecia um líder e foi batizado de "O Gigante". Perto estava uma pedra que parecia uma cabeça de mulher, foi chamada de "Cabeça de Catherine".
A segunda versão diz que os grupos de turistas que pernoitavam no vale foram visitados por várias visões, e o pânico foi tomado pelo uivo do vento.
Os cientistas acreditam que o Vale dos Fantasmas é uma zona típica anômala, e as alucinações dos turistas são causadas por plantas - endemias que crescem apenas aqui. O vale se tornou um local de peregrinação para pessoas com habilidades extra-sensoriais, que vêm especialmente para ganhar energia com as esculturas de pedra.
