Nosso povo, ensinado pela amarga experiência dos anos 90, que nos "deu" "Khoper-Invest", "Casa Russa de Selenga", "Vlastina" e, claro, Sergei Panteleevich Mavrodi com seu MMM, hoje, embora às vezes em um nível intuitivo, entende um sinal das palavras "pirâmide financeira". Uma estrutura que emite títulos não garantidos pode parecer a muitos uma invenção do século 20, "ligada" às cotações do mercado e ao comércio global, mas a história das "pirâmides financeiras" remonta aos tempos antigos, quando a humanidade ainda não havia conquistado o céu e inventado o diesel - no início do século 18, que mais tarde seria conhecido como a Idade do Iluminismo.
A Guerra da Sucessão Espanhola (1701-1714), na qual a Grã-Bretanha e a França entraram em confronto, havia devastado completamente suas reservas cambiais na época em que a paz foi concluída, colocando os dois Estados à beira da falência. A Grã-Bretanha, cujo orçamento anual na época era de 4 milhões de libras esterlinas, tinha uma dívida externa de 50 milhões, ou seja, gastou seu orçamento com 12,5 anos de antecedência! Em 1710, após uma série de intrigas no parlamento, o partido Conservador chegou ao poder liderado por Henry St. John, Visconde Bolingbroke e Lord Robert Harley. Os conservadores tentaram acelerar a conclusão da paz e conduzir o país para fora de uma guerra devastadora, pela qual conseguiram a remoção do poder do líder do partido Whig, John Churchill, duque de Marlborough, que era um fervoroso defensor da guerra e comandante das tropas britânicas na Europa.
Depois de retirar os whigs do poder, os conservadores propuseram ao parlamento um projeto para pagar a dívida externa. Lord Harley propôs incluir no projeto de acordo de paz uma cláusula sobre "aciento de negros" - o direito exclusivo de importar escravos negros para a América espanhola. O comércio com as colônias espanholas seria estabelecido por uma sociedade anônima, que em troca desse privilégio exclusivo assumiria a obrigação de pagar dívidas do governo no valor de 10 milhões de libras. O governo, por sua vez, tinha que pagar à empresa 6% ao ano, ou seja, pouco mais de 500 mil libras ao ano.
(Night Singer - Merchant) vende ações da Bzhnyh Seas Company, Amsterdã, 1720
Em 1713, a Grã-Bretanha concluiu uma paz separada e retirou-se da guerra, tendo recebido, nos termos de um acordo de paz, o direito de aciento por um período de 30 anos. No entanto, logo ficou claro que a cota para a importação de escravos negros não poderia pagar as dívidas britânicas na extensão que Lord Harley havia imaginado. Além disso, ele não poderia estabelecer um banco para reestruturar a dívida do governo, porque apenas o Banco da Inglaterra tinha o direito exclusivo de emitir nos termos da lei.
A South Seas Company (como a nova sociedade por ações foi nomeada), no entanto, continuou a operar e emitiu um pacote de títulos garantidos por seu acordo com o governo. Logo após o início da empresa, em junho de 1714, Lord Harley foi forçado a renunciar - os Whigs o acusaram e ao visconde Bolingbroke de concluir uma paz separada benéfica para a França. O novo Senhor Tesoureiro do país era o representante dos Whigs, Robert Walpole.
Recibo de pagamento das ações da empresa South Seas
Apesar de a empresa ter perdido patrocinadores no governo, ela selecionou regularmente sua cota para o haciento, ao mesmo tempo em que abriu uma nova forma de gerar renda por meio do jogo. Em 1719, o conselho de diretores da empresa sugeriu que o governo assumisse mais da metade das dívidas do estado a 5% ao ano até 1727 e a 4% ao ano nos anos seguintes. A “South Seas Company” rapidamente se tornou o principal credor do governo, “esmagando” na oposição até o Banco da Inglaterra, que não conseguiu interromper a proposta final da administração da empresa.
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Era preciso comprar mecenato entre as autoridades - 1 milhão 300 mil libras foram para subornos de altos funcionários do governo que apoiaram a proposta da empresa. Tudo isso resultou em um acirrado debate no parlamento, durante o qual o Chanceler do Tesouro John Islaby (que apoiava a empresa) e Robert Walpole (que apoiava o Banco da Inglaterra) entraram em confronto. Em particular, Walpole disse que a proposta da empresa é a essência da especulação na bolsa de valores, e o preço das ações vai subir com base no entusiasmo em torno delas, embora, em essência, seja um papel sem garantia. No entanto, os apoiadores da South Seas Company e os parlamentares subornados por ela literalmente gritaram Lorde Walpole.
Cartas de jogar com o golpe dos mares do sul
Enquanto os estadistas debatiam a lei, o presidente da empresa, Sir John Blunt, lançou uma poderosa campanha publicitária para atrair novos acionistas. Havia vários mitos (artificialmente "lançados" entre o povo) de que a empresa teria recebido uma concessão para desenvolver minas de prata na América espanhola, que em breve seu faturamento aumentaria muitas vezes, etc. Em meio ao júbilo geral, o governo aceitou a oferta da South Seas Company e as ações da nova tranche voaram como bolos quentes.
Se uma ação com valor nominal de 100 libras em janeiro de 1720 custava 128, então em fevereiro ela foi vendida por 175, e em maio - por 550. O crescimento em valor foi proporcionado por um fluxo contínuo de fundos, o que tornou a empresa uma pirâmide clássica.
Em maio, o filho de Lord Harley escreveu: “A loucura do mercado de ações é impensável. Essa selvageria vai além da minha compreensão, ela subjuga todos os corações, línguas, mentes, como se fosse um hospício, em que todos os lados estavam ao mesmo tempo - Whigs, Tories, Jacobitas, papistas e outros.”
No entanto, como geralmente acontece com as pirâmides, a elevação dá lugar à queda. No mesmo ano, foi aprovado o Royal Exchange Act, segundo o qual qualquer empresa deveria receber uma licença estatal para fazer negócios. No fundo, foi uma certificação que permitiu a liquidação de "ofícios" duvidosos, mas, como mais tarde ficou claro, foi esse ato que cortou os pés de barro do colosso financeiro. Vários membros do Parlamento fizeram perguntas razoáveis sobre como garantir as ações da empresa, uma vez que o aciento não chegou perto de atingir o volume de negócios da South Sea Company.
Enquanto o processo transcorria, rumores se espalharam por Londres de que as ações da empresa não tinham garantia financeira. O conselho de administração da empresa tentou aumentar artificialmente o valor dos títulos emitidos, mas a onda não pôde mais ser interrompida e, em setembro de 1720, o preço caiu para 150 libras por ação. Os investidores correram para os escritórios da empresa para trocar títulos por dinheiro, e em outubro ela quebrou.
Beco da troca durante o boom no estoque dos Mares do Sul, esboço do artista Granger, 1720
Em dezembro do mesmo ano, o parlamento iniciou uma investigação sobre as atividades da South Seas Company, confiscando a propriedade de seus diretores. Eles foram proibidos de deixar a Inglaterra, mas o contador de Knight conseguiu fugir para a França, levando todas as demonstrações financeiras. Uma verdadeira guerra estourou no parlamento, convocada para audiência pelo diretor da empresa Craggs, no calor do momento, chegou a se oferecer para combatê-lo em um duelo a qualquer um que ousasse duvidar de sua honestidade. John Blunt, que foi escoltado para a audiência, recusou-se a testemunhar contra si mesmo e seus colegas.
Com isso, ainda foi possível encontrar inconsistências e indícios de falsificação nos papéis da empresa, o que possibilitou a acusação de fraude aos seus dirigentes. O chanceler do Tesouro, John Islaby, que foi enviado à Torre por acusações de corrupção, também foi processado. O diretor da empresa Craggs morreu na prisão sem receber o veredicto do tribunal. No que se refere aos demais diretores da South Seas Company, não foi possível formular a acusação com clareza, de modo que saíram apenas com o confisco de bens.
Diretores da South Seas Company tentando se esconder de depositantes irritados
Milhares de pessoas perderam quantias significativas, centenas ficaram arruinadas. Entre os acionistas da empresa que perderam suas contribuições estava o físico Isaac Newton. Porém, houve um lado que pôde se beneficiar de tudo isso, aquele lado foi o governo britânico, cujas dívidas foram trocadas por ações depreciadas, e em 1721 a dívida externa da Grã-Bretanha era de apenas 500 mil libras.
Market Alley Scene de Edward Matthew Ward
E a França, adversária da Inglaterra na luta pela herança espanhola? Surpreendentemente, as coisas eram semelhantes lá. No final da guerra, a dívida externa da França era de mais de 3 bilhões de livres. O governo não conseguiu encontrar credores - os bancos europeus estavam relutantes em concordar em emprestar dinheiro a Versalhes, e mesmo assim - apenas a altas taxas de juros e por um curto período.
O Controlador Geral (Ministro) das Finanças Noaille decidiu "sacudir" a comunidade judaica, que controlava a maioria dos bancos na França - uma verdadeira "caça às bruxas" começou, quando judeus foram interrogados viciados sob a acusação de bruxaria, mas morreram de tortura, mas o dinheiro não foi dado à coroa … Na tentativa de encontrar fontes adicionais de renda, o governo francês cancelou muitos privilégios e liberdades da nobreza, reduziu significativamente o tamanho do exército, mas essas medidas não deram o efeito que era necessário.
o objeto de desejo e especulação: um décimo da Compagnie des Indes (em outras palavras, a empresa Mississippi).
Filipe de Orleans, regente sob o herdeiro menor e futuro rei Luís XV, em 1715 tentou desvalorizar a livre por meio de nova cunhagem - moedas de ouro e prata foram retiradas de circulação e substituídas por moedas do mesmo valor, mas com uma parcela menor (20%) do metal precioso. Uma luta feroz contra os sonegadores de impostos se desenrolou, um foi até executado de forma demonstrativa. No entanto, em todo esse caos, a parte do leão dos lucros para o tesouro foi saqueada pelos associados próximos do regente, de modo que a situação continuou crítica.
A salvação veio de onde ninguém esperava - em 1716 o aventureiro escocês John Lowe chegou a Paris, que apresentou a Filipe de Orleans seu projeto de reestruturação da dívida real. O escocês propôs retirar gradualmente o dinheiro em ouro de circulação e substituí-lo por títulos do governo. Para este negócio, foi criado um banco, que passou a emitir notas. Graças à propaganda massiva e à disseminação dos rumores necessários, esses jornais logo ganharam popularidade entre a população e logo Lowe foi capaz de resgatar a dívida externa da coroa. Se no início os bilhetes eram garantidos com ouro e prata, mais tarde, na onda do sucesso, o banco de Low começou a imprimir notas sem garantia. Assim, esse sistema também se tornou uma pirâmide clássica.
John Lowe
Em 1717, a Mississippi Trade Company foi fundada, cujo diretor era o mesmo John Lowe, e a provisão foi garantida por seu próprio Banco Mundial. A empresa emitiu um pacote inicial de 200 mil ações no valor de 500 livres cada, que imediatamente se tornou objeto de forte demanda. As ações podiam ser compradas não apenas por dinheiro, mas também em troca de obrigações governamentais. Assim, Lowe se tornou o principal credor da coroa francesa. O valor das ações cresceu e logo os 500 livres passaram a valer mais de 10 mil. O dinheiro recebido com a emissão de ações, a empresa Lowe investiu em títulos do governo.
No início de 1720, os acionistas reais começaram a retirar gradualmente dinheiro do banco em troca de ações. Isso provocou um verdadeiro boom entre os cortesãos, que perceberam que algo de ruim estava acontecendo na empresa e também correram para sacar seus depósitos. O governo tentou impedir o colapso emitindo um decreto em fevereiro daquele ano proibindo a posse de moedas superiores a 500 libras. No entanto, a situação estava ganhando impulso como uma bola de neve. Logo a bolha estourou.
Caricatura holandesa de John Lowe e sua empresa, 1720
A sociedade francesa literalmente se dividiu em dois campos - alguns exigiam que Lowe fosse enforcado em uma árvore próxima como um vigarista, outros acreditavam que ele ainda poderia consertar a situação e eles pessoalmente não teriam qualquer utilidade para seu cadáver e confisco de sua propriedade. O regente permitiu que o escocês deixasse a França secretamente, mas confiscou todas as suas propriedades e fundos que foram para a coroa. Ninguém iria compensar as perdas para os depositantes comuns. Como a "South Seas Company" inglesa, o escritório de advocacia conseguiu fazer o principal - cobrir quase toda a dívida externa da França e, como costuma acontecer, os poderosos deste mundo novamente resolveram seus problemas à custa das carteiras dos cidadãos comuns.
Nas mãos de corretores, a moeda primeiro se transforma em ações da empresa do Mississippi e, depois, em má sorte. 1720 anos.
A este respeito, a relação entre as duas pirâmides parece muito interessante, porque tanto em Londres como em Paris sabiam muito bem que havia uma estrutura financeira séria do outro lado do Canal da Mancha que garantiria grandes lucros aos seus investidores. Investidores ingleses têm seguido o banco Low desde 1717 e, em maio de 1719, o embaixador britânico em Paris recebeu cartas confidenciais de seus parentes que pediam para comprar ações da empresa do Mississippi para eles. Milhares de britânicos vieram pessoalmente à França para comprar ações da empresa Lowe's, razão pela qual o embaixador Steyer apelou diretamente ao governo com um pedido para fazer algo urgentemente a fim de limitar a saída de dinheiro britânico para o exterior.
Bilhete da empresa Mississippi
Enquanto os britânicos procuravam títulos franceses, os franceses e outros europeus investiam na South Seas Company. O banqueiro francês Martin, confidente de um grupo de investidores franceses, adquiriu ações da empresa sob o nome de Charles McKay. O banqueiro holandês Cornellius, descrevendo o que estava acontecendo na bolsa de valores de Amsterdã no final de abril de 1720, observou que "todos os loucos devem ter sido postos na rua". Só podemos imaginar o quanto os mercados de títulos europeus "abalaram" quando, em 1720, esses dois gigantes financeiros faliram.
Bernard Picard. Monumento para a edificação dos descendentes (1721).
