Tendo sobrevivido ao maior colapso desde 2008, os índices americanos e mundiais têm crescido continuamente por várias semanas, e os ativos de commodities também estão aumentando seus preços. Analistas e outros especialistas citam uma mudança na retórica do Fed, o progresso nas negociações EUA-China e assim por diante. Mas qual é a verdadeira razão para um crescimento tão rápido e por que as palavras do Banco Central divergem das ações?
Se voltarmos um mês e lembrarmos que caos reinava nos mercados, surge uma pergunta justa - o que mudou tão drasticamente que o colapso foi substituído por uma alta? Em teoria, se os participantes do mercado fossem forçados a vender ativos devido à falta de liquidez e às mudanças no valor do dinheiro, eles deveriam se sentir desconfortáveis mesmo agora. No entanto, vemos qualquer queda sendo comprada, e o índice americano está crescendo no ritmo mais rápido desde 2009.
Na verdade, esse crescimento tem uma explicação bastante simples, que, no entanto, não está na superfície. A questão não é absolutamente sobre a economia, nem sobre as expectativas do fim da guerra comercial e mudanças na política do Fed - tudo gira em torno do próprio Banco Central.
Basta olhar para o gráfico, que mostra o tamanho do balanço dos bancos centrais mundiais e a dinâmica dos mercados acionários globais.
No final do ano passado, os investidores finalmente perceberam que os bancos centrais agiram para normalizar suas políticas e começaram a retirar liquidez. O pesadelo colapso de dezembro foi um retorno à realidade. No entanto, parece que o pânico dos mercados se tornou a gota d'água para as elites globais, e a chamada “equipe de resgate” voltou ao mercado, o que impede a queda dos preços dos ativos. O principal a se atentar é que o tamanho da conta de balanço do Banco Central voltou a crescer.
É isso que faz os mercados crescerem agressivamente, os especuladores fecham maciçamente as posições vendidas e se esquecem da queda, e mostram números de P / L economicamente irracionais.
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Absolutamente nada muda. Assim como em 2016, 2017 e 2018, no início do ano, as contas de balanço dos maiores bancos centrais começam a crescer e, com elas, o valor dos ativos em estoque cresce.
Os investidores não teriam dúvidas se o Fed não seguisse uma política de redução do balanço patrimonial e o BCE não anunciasse a conclusão do programa de flexibilização quantitativa em dezembro. O Banco do Japão, lembramos, está reduzindo o volume de compras.
Parece que as palavras dos reguladores individuais estão em desacordo com as ações. Passou-se apenas um mês desde que Mario Draghi anunciou solenemente o fim do programa de compra de ativos, mas o balanço do BCE, por algum motivo, continua a crescer, e ao longo da mesma trajetória de antes.
Obviamente, os participantes do mercado devem mais uma vez aprender uma lição simples: eles precisam observar o que o Banco Central está fazendo, e não ouvir o que eles dizem.
